[صفحه اصلی ]   [Archive] [ English ]  
بخش‌های اصلی
صفحه اصلی
فرم ثبت‌ نام
فرم ارسال مقاله
اطلاعیه‌ها
برای نویسندگان و داوران
موضوع مقالات قابل چاپ
انواع مقالات قابل چاپ
ویژگی‌های فایل مقاله
ویژگی‌های باطن مقالات
ویژگی‌های ظاهر مقالات
صفحه‌کلید استاندارد فارسی
فرایند داوری و چاپ مقالات
فرم تعارض منافع
راهنما
راهنمای ثبت نام
راهنمای ارسال مقاله
راهنمای داوری مقالات
آرشیو مجله و مقالات
کلیه شماره‌های مجله
آخرین شماره
مقالات آماده انتشار
نمایه نویسندگان
نمایه واژه های کلیدی
اطلاعات نشریه
اهداف و زمینه‌ها
هیات تحریریه
اطلاعات نشریه
پیشینه نشریه
اصول اخلاقی نشریه
اسامی داوران
تماس با ما
اطلاعات تماس
فرم برقراری ارتباط
::
شبکه‌های اجتماعی


..
جستجو در پایگاه

جستجوی پیشرفته
..
دریافت اطلاعات از پایگاه
نشانی پست الکترونیک خود را برای دریافت اطلاعات و اخبار پایگاه، در کادر زیر وارد کنید.
..
آمار نشریه
تعداد دوره های نشریه: 17
تعداد شماره ها: 62
تعداد مشاهده ی مقالات: 1150522

مقالات دریافت شده: 2109
مقالات پذیرفته شده: 383
مقالات رد شده: 1597
مقالات منتشر شده: 378

نرخ پذیرش: 18.16
نرخ رد: 75.72

میانگین دریافت تا پذیرش: 253 روز
میانگین پذیرش تا انتشار: 72 روز
____
..
نشریات مرتبط

پژوهش‌های مالیه اسلامی

AWT IMAGE

(دوفصلنامه)

..
:: سال 17، شماره 59 - ( 3-1403 ) ::
سال 17 شماره 59 صفحات 154-127 برگشت به فهرست نسخه ها
تحلیل عملکرد ردیابی و خطای ردیابی صندوق‌های سهامی قابل معامله در بورس تهران
میثم کاویانی*1 ، مریم گوارا2 ، ابوالفضل منصورگرگانی3
1- دانشگاه آزاد اسلامی، کرج
2- دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران
3- دانشگاه آزاد اسلامی واحد کرج
چکیده:   (183 مشاهده)
از زمان معرفی صندوق‌های قابل‌معامله در بورس (ETF) در دو دهه و نیم پیش تاکنون، شاهد رشد قابل‌توجهی در این نوع از صندوق‎ها بوده‎ایم و به یکی از محبوب‌ترین ابزارهای سرمایه‌گذاری غیرفعال در بین سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی و حرفه‌ای نیز تبدیل شده‌ است. بااین‌حال، توانایی ردیابی آن‌ها کماکان مورد سؤال قرار می‎گیرد. این پژوهش در بورس تهران به تحلیل عملکرد ردیابی ETFها یعنی اینکه چگونه صندوق‎ها می‌توانند الگوی (شاخص) خود را تکرار کنند و همچنین خطای ردیابی آن‌ها پرداخته است. عملکرد ردیابی با مدل‎های CAPM و شاخصی مورد بررسی قرار گرفته و همچنین جهت تجزیه و تحلیل وجود یا عدم وجود رابطهٔ کوتاه‌مدت از روش یوهانسن (1988) استفاده شده است. همچنین در این پژوهش، خطای ردیابی از طریق عوامل مؤثری همچون نوسانات بازدهی، نقدشوندگی، و اسپرد قیمتی صندوق‎ها تحلیل شده است. داده‎های مورداستفادهٔ پژوهش با فراوانی روزانه بین سال‎های 1392 الی 1401 استخراج شد. نتایج به‌دست‌آمده بیانگر آن است که از منظر عملکرد ردیابی، فقط دو صندوق دارای آلفای مثبت و معناداری بودند و برخی از این صندوق‎ها نیز با توجه به بتای بالای آن‌ها، ریسکی‎تر از بازار رفتار کردند. نتایج آزمون مدل شاخصی نیز نشان داد که رابطهٔ بین ETF‎ها و شاخص کل در بلندمدت دارای تعادل است. همچنین، نتایج به‌دست‌آمده از یوهانسن رابطهٔ کوتاه‎مدت بین بازدهی صندوق‎ها و شاخص الگو را نشان می‎دهد و با توجه به ضریب تعدیل منفی‏ در تمام صندوق‎ها، خطای ETF به‌شدت تفاوت‎های قیمت را تصحیح کرده است. نهایتاً نتایج آزمون عوامل مؤثر بر خطای ردیابی نشان داد که عوامل مؤثر منتخب در برخی از صندوق‎ها معنادار و در سایر صندوق‎ها دارای عدم معناداری بودند.
شماره‌ی مقاله: 5
واژه‌های کلیدی: عملکرد ردیابی، خطای ردیابی، ETF
متن کامل [PDF 1367 kb]   (36 دریافت)    
نوع مطالعه: مطالعه موردی | موضوع مقاله: مؤسسات و خدمات مالی (G2)
دریافت: 1403/2/27 | پذیرش: 1403/7/18 | انتشار: 1403/10/9
فهرست منابع
1. شاعرعطار، م، و میرزاپور باباجان، ا. (1399). تجزیه و تحلیل کارکرد کشف قیمت صندوق‎های قابل‌معاملهٔ طلا در ایران. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 11(44)، 426-445.
2. شاعرعطار، م.، و میرزاپور باباجان، ا. (1400). اثر شوک حاصل از دارایی پایه بر انحراف قیمت‌گذاری صندوق‎های قابل‌معامله طلا. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 14(51).
3. عیوضلو، ر.، فلاح‌پور، س.، د.، و اشکذری، م. (1400). ردیابی شاخص با استفاده از معیار ارزش در معرض ریسک شرطی ترکیبی دو دنباله‌ای در بورس اوراق بهادار تهران. تحقیقات مالی، 23(4)، 563-545.
4. کاویانی، م.، و فخرحسینی، س.ف. (1402). تبیین کارایی قیمت‎گذاری صندوق‎های قابل‌معامله در بورس (ETF) تهران از منظر عملکرد، خطای ردیابی ‎و صرف قیمتی. مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار.
5. Chen, J., Chen, Y., & Frijns, B. (2017). Evaluating the tracking performance and tracking error of New Zealand exchange traded funds. Pacific Accounting Review, 29(3), 443-462. [DOI:10.1108/PAR-10-2016-0089]
6. Alamelu, L., & Goyal, N. (2023). Investment performance and tracking efficiency of Indian equity exchange traded funds. Asia-Pacific Financial Markets, 30(1), 165-188.‌ [DOI:10.1007/s10690-022-09379-3] []
7. Verdu, R. B. (2014). The efficiency of exchange-traded funds as a market investment (Doctoral dissertation, Master's thesis, Tilburg School of Economics and Management).‌
8. Engle, R. F., & Granger, C. W. (1987). Co-integration and error correction: Representation, estimation, and testing. Econometrica. Journal of the Econometric Society, 251-276. [DOI:10.2307/1913236]
9. Johansen, S. (1988). Statistical analysis of cointegrating vectors. Journal of Economic Dynamics and Control 12, 231-254. [DOI:10.1016/0165-1889(88)90041-3]
10. Rompotis, G. G. (2006). The performance of Swiss exchange traded funds. Available at SSRN 929460. [DOI:10.2139/ssrn.929460]
11. Bansal, V. K., & Somani, A. (2002). Exchange traded funds: Challenge to traditional mutual funds. Review of Business, 23(3), 40.
12. Bas, N. K., & Sarioglu, S. E. (2015). Tracking ability and pricing efficiency of exchange traded funds: Evidence from Borsa Istanbul. Business and Economics Research Journal, 6(1), 19.
13. Ben‐David, I., Franzoni, F., & Moussawi, R. (2018). Do ETFs increase volatility? The Journal of Finance, 73(6), 2471-2535. [DOI:10.1111/jofi.12727]
14. Blitz, D., Houweling, P., Huij, J., Rejeb, S., & Swinkels, L. (2010). Can theoretical risk premiums be captured by investing in passive funds?. VBA Journaal, 26(4), 12-15.
15. Chu, P. K. K. (2011). Study on the tracking errors and their determinants: Evidence from Hong Kong exchange traded funds. Applied Financial Economics, 21(5), 309-315. [DOI:10.1080/09603107.2010.530215]
16. Delcoure, N., & Zhong, M. (2007). On the premiums of iShares. Journal of Empirical Finance, 14(2), 168-195. [DOI:10.1016/j.jempfin.2005.12.004]
17. Harper, J. T., Madura, J., & Schnusenberg, O. (2006). Performance comparison between exchange-traded funds and closed-end country funds. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 16(2), 104-122. [DOI:10.1016/j.intfin.2004.12.006]
18. Hilliard, J. (2014). Premiums and discounts in ETFs: An analysis of the arbitrage mechanism in domestic and international funds. Global Finance Journal, 25(2), 90-107. [DOI:10.1016/j.gfj.2014.06.001]
19. Hosamani, R. S. (2023). Tracking error and pricing efficiency of exchange traded funds during the phases of lockdown evidence from Indian ETFs (Doctoral Dissertation, Goa University).
20. McGuire, W. J., & Helmrich, R. F. (2008). The SEC's ETF rule proposal: Key issues for the future exchange traded products. Investment Lawyer, 15, 1-13.
21. Pan, W. F., & Li, T. (2016). The measurement of tracking errors of commodity ETFs in China. Investment management and financial innovations, (13, Iss. 2 (contin1)), 184-188. [DOI:10.21511/imfi.13(2-1).2016.06]
22. Qadan, M., & Yagil, J. (2012). Fear sentiments and gold price: Testing causality in-mean and in-variance. Applied Economics Letters, 19(4), 363-366. [DOI:10.1080/13504851.2011.579053]
23. Shin, S., & Soydemir, G. (2010). Exchange-traded funds, persistence in tracking errors and information dissemination. Journal of Multinational Financial Management, 20(4-5), 214-234. [DOI:10.1016/j.mulfin.2010.07.005]
24. Gastineau, G. L. (2010). The exchange-traded funds manual (Vol. 186). John Wiley & Sons.‌ [DOI:10.1002/9781118266946]
25. Shin, S., & Soydemir, G. (2010). Exchange-traded funds, persistence in tracking errors and information dissemination. Journal of Multinational Financial Management, 20(4), 214-234. [DOI:10.1016/j.mulfin.2010.07.005]
ارسال پیام به نویسنده مسئول



XML   English Abstract   Print



بازنشر اطلاعات
Creative Commons License این مقاله تحت شرایط Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License قابل بازنشر است.
سال 17، شماره 59 - ( 3-1403 ) برگشت به فهرست نسخه ها
فصلنامه پژوهش‌های پولی-بانکی Journal of Monetary & Banking Research
Persian site map - English site map - Created in 0.07 seconds with 40 queries by YEKTAWEB 4710