1- واحد علوم و تحقیقات تهران، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران 2- دانشگاه علامه طباطبایی، تهران، ایران
چکیده: (1182 مشاهده)
واکاوی ترازنامه سیستم بانکی حکایت از جریان ناسالمی از خلق نقدینگی در نظام بانکی ایران دارد که تداوم آن می‌تواند تهدید بسیار جدی برای ایجاد تورم‌های کنترل‌ناپذیر باشد. ازاین‌رو، اتخاذ راهکاری که بتواند پیش از تشدید بحران، شرایط را بهبود دهد، بسیار حیاتی است. راهکار پیشنهادی باید معطوف به رفع اختلال موجود در فرایند امحای نقدینگی باشد تا بتواند در تمام تواترهای زمانی، تأثیرات اصلاحی در ساختار ترازنامهٔ نظام بانکی داشته باشد. ازاین‌رو، کانون اصلی نوشتار حاضر تبیین یک ابزار مالی نوین تحت عنوان اوراق CoCo است که ضمن سالم‌سازی جریان خلق نقدینگی، می‌تواند با سازوکاری خاص از حقوق صاحبان سهام بانک‌ها نیز محافظت کند. این اوراق ابزارهای ترکیبی و قابل‌تبدیل هستند که هدف اصلی آن‌ها حفاظت از لایهٔ اول کفایت سرمایهٔ بانک‌هاست تا توان بانک‌ها را در برابر تکانه‌های وارده افزایش دهد. براین‌اساس در ۶ سناریوی مختلف با گردش ۱۰ دوره‌ای ترازنامه در هر سناریو با الگوبرداری از مدل تطبیق روانه ـ انباره، به بررسی نحوهٔ اثرگذاری این اوراق در فرایند خلق و امحای نقدینگی پرداخته شده است. نتایج مدل‌سازی‌های انجام‌شده نشان می‌دهد این اوراق به‌صورت کاملاً مؤثر باعث تکامل فرایند امحای نقدینگی می‌شود و هم‌زمان با بهبود حقوق صاحبان سهام بانک‌ها، کیفیت نقدینگی خلق‌شده را نیز افزایش می‌دهد.
