|
رابطهٔ بین ریسک‌های ساختاری و بازدهی موردانتظار صکوک
|
| زینب آهنگر1، نوروز نوراله زاده*1، رویا دارابی1 |
| 1- دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران جنوب |
|
|
چکیده: (388 مشاهده) |
| ﺻـﮑﻮک، اوراق ﺑﻬﺎدارﻣﺎﻟﯽ اﺳﻼﻣﯽ مبتنی بر ﻗﻮاﻧﯿﻦ اﺳﻼﻣﯽ است و مهمترین تفاوت آن با اوراق قرضه نوع و قرارداد دارایی‌پشتوانه مبتنی بر قوانین شریعت است. ریسک‌های ناشی از قوانین شریعت و دارایی‌پشتوانه ریسک‌های مختص صکوک است که ناشی از ساختار طراحی صکوک، ارزش فعلی جریانهای‌نقد اوراق را تحت تاثیر قرارمی‌دهند و عوامل ساختاری ریسک نامیده می‌شوند. در این مطالعه عوامل ساختاری به دو دسته‌ی ساختارمالی و ساختار دوره‌زمانی تقسیم شدهاند. بر اساس ساختارمالی، مطالعه برای دو دسته صکوک مبتنیبردارایی و صکوک مبتنیبربدهی انجام و بر اساس عامل دوره‌زمانی، صکوک به دو دسته‌ی صفر تا 3 سال و 3 تا 5 سال در ایران تقسیم‌شده‌اند. با استفاده از مدل‌های تحلیل عاملی و روش رگرسیون خطی، ارتباط عوامل ریسک‌ساختاری و بازده مورد انتظار برای صکوک منتشره و مبادله شده در بازار سرمایه از سال 1391 تا 1400 بررسی شده‌است. مطابق نتایج، عامل ساختاری دوره‌زمانی معنادار است. همچنین ریسک عامل ساختارمالی معنادار اما برخلاف انتظار، ریسک صکوک مبتنیبردارایی بیشتر از صکوک مبتنیبربدهی است. متوسط دوره عمرصکوک مبتنیبردارایی 3.8 سال و صکوک مبتنیبربدهی 3 سال است بنابراین به‌نظر می‌رسد عامل ساختار مالی تحت تاثیرعامل ساختارزمانی قرار‌گرفته، لذا معناداری عامل ساختاری مالی متاثر از عامل ساختاری دوره‌زمانی است. |
|
| واژه‌های کلیدی: صکوک، ریسک، ساختار مالی، دورهٔ زمانی، دارایی پشتوانه |
|
|
متن کامل [PDF 1332 kb]
(172 دریافت)
|
نوع مطالعه: مطالعه تجربی |
موضوع مقاله:
مؤسسات و خدمات مالی (G2)
دریافت: 1400/8/2 | پذیرش: 1401/12/13 | انتشار: 1402/2/11
|
|
|
|
|
|
|
| ارسال پیام به نویسنده مسئول |
|
|
