|
بررسی اثر آستانه‌ای و نامتقارن تمایلات سرمایه‌گذاران بر بازدهی سهام شرکت‌های فعال در بورس اوراق بهادار تهران
|
ام البنین دادار1   ، علی نجفی مقدم*1 ، فاطمه صراف1 |
| 1- دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب |
|
|
چکیده: (1447 مشاهده) |
| تمایلات سرمایه‌گذاران در خصوص آیندهٔ بازار سرمایه می‌تواند نقشی مؤثر بر روند قیمت و بازدهی سهام داشته باشد. دیدگاه مالی رفتاری نشان می‌دهد که برخی از تغییرات در قیمت اوراق بهادار، هیچ دلیل بنیادی نداشته و به رفتارهای غیرمنطقی سرمایه‌گذاران بستگی دارد. برای بررسی آثار آستانه‌ای و نامتقارن تمایلات سرمایه‌گذاران در بازدهی سهام، از داده‌های شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دورهٔ ۱۳۹۷-۱۳۸۳ استفاده شد. برای بررسی فرضیه، ابتدا با یافتن مقادیر آستانه‌ای و آزمون معناداری آماری این آستانه‌ها، نشان داده شد که بین تمایلات سرمایه‌گذاران و بازدهی سهام رابطه‌ای غیرخطی و نامتقارن وجود دارد؛ لذا با استفاده از حداقل‌سازی مجموع مجذورات باقی‌مانده‌ها و حداکثرسازی ضرایب تعیین، مقادیر آستانه‌ای به‌ترتیب ۲۳ و ۶۷ برآورد شد. در ادامه برای افزایش درجهٔ اطمینان نسبت به نتایج، از روش داده‌های تلفیقی پویا و تخمین معادله به روش گشتاورهای تعمیم‌یافته استفاده شد. نتایج حاکی از این است که در حد آستانه‌ای بالا و محدوده بین دو حد آستانه‌ای تمایلات سرمایه‌گذاران، بازدهی سهام به صورت مثبتی از تمایلات سرمایه‌گذاران تاثیر می‌پذیرد. در حالی که حد پایین تمایلات سرمایه‌گذاران بر بازده سهام بی‌تأثیر بوده است. |
|
| واژه‌های کلیدی: تمایلات سرمایه‌گذاران، گشتاور تعمیم‌یافته، داده‌های تلفیقی |
|
|
متن کامل [PDF 1409 kb]
(914 دریافت)
|
نوع مطالعه: مطالعه تجربی |
موضوع مقاله:
امور مالی و اداره شرکت‌ها (G3)
دریافت: 1399/4/2 | پذیرش: 1399/8/28 | انتشار: 1399/9/17
|
|
|
|
|
|
|
| ارسال پیام به نویسنده مسئول |
|
|
