fa برآورد غیرخطی نقش کانال‌های انتقال سیاست پولی در اقتصاد ایران: رویکرد MS-VAR سیاست پولی، بانکداری مرکزی و عرضه پول و اعتبارات (E5) Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit (E5) مطالعه تجربی Empirical Study <p class="04" dir="RTL" style="margin-left: 2cm; text-align: justify;"><i>&nbsp;</i></p> <p class="04" dir="RTL" style="margin: 0in 0in 6pt 56.9pt; text-align: justify;"><span lang="FA">ارزیابی دقیق مکانیسم</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">های انتقال پول، از مهم‌ترین ارکان سیاست</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">گذاری پولی می</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">باشد، زیرا مطالعه مکانیسم انتقال پولی علاوه بر شناسایی و تفکیک اثرات کانال‌های مختلف، می</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">تواند اطلاعات مفیدی در خصوص سهم کانال‌های انتقال پول در اختیار سیاست‌گذاران قرار دهد. لذا در مطالعه حاضر نقش کانال‌های قیمت مسکن، قیمت سهام، نرخ ارز و اعتباری مورد بررسی قرار می</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">گیرد. از طرفی باید توجه داشت که امکان انتقال غیرخطی سیاست</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">های پولی و تغییر رابطه بین متغیرها، به دلیل تغییرات ساختاری در طی زمان وجود دارد. لذا از روش </span><span dir="LTR">MS-VAR</span><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span><span lang="FA"><span dir="RTL"></span><span dir="RTL"></span> که قابلیت زیادی در لحاظ کردن تغییرات ساختاری دارد، استفاده می</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">شود. برای داده‌های تحقیق نیز از تولید ناخالص داخلی، شاخص قیمت مصرف‌کننده، حجم پایه پولی، شاخص قیمت زمین، شاخص قیمت بورس تهران، نرخ ارز غیررسمی و مانده تسهیلات اعطایی بانک‌ها به بخش خصوصی از فصل اول ۱۳۷۰ تا فصل چهارم ۱۳۹۴ استفاده می</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">شود. نتایج تحقیق حاکی از این است در رژیم یک (سال‌های قبل از ۱۳۸۵)، کانال اعتباری در کوتاه‌مدت، کانال نرخ ارز در میان</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">مدت و کانال قیمت مسکن در بلندمدت و در رژیم صفر (سال‌های بعد از ۱۳۸۵)، کانال اعتباری در کوتاه‌مدت، کانال قیمت مسکن در میان</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">مدت و کانال قیمت سهام در بلندمدت بیشترین سهم را در انتقال آثار پول بر تولید داشته‌اند. از طرفی سیاست</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">های پولی در رژیم یک از طریق کانال نرخ ارز و در رژیم صفر از طریق کانال اعتباری بیشترین تأثیر را بر سطح قیمت</span><span lang="FA" style="font-family:&quot;Arial&quot;,sans-serif">‌</span><span lang="FA">ها داشته‌اند.<!--stripped--><!--stripped--></span></p> <div style="text-align: justify;">&nbsp;​Studying the monetary transmission mechanisms help to analyze the effects of the transmission channels and is also useful for identifying the contribution of each channel in monetary transmission. This paper is aimed to investigate the role of housing price, stock prices, exchange rate and credit channels in the monetary policy transmission. Since due to structural changes, non-linear transfer of monetary policies and change in the relationship between variables over time is possible, in this study, we use MSVAR for considering these structural changes in different regimes. This model includes variables like GDP, consumer price index, base of money, land price index, Tehran Stock Exchange index, informal exchange rate, the banks&#39; loans to the private sector which are collected during the 1991Q1 and 2015Q4. The results indicate in the first regime (years before 2006), credit channel in short-term, exchange rate channel in midterm and housing price channel in long-term have the most role in the mechanism of transition to production, While in the regime0 (years after 2006), credit channel in the short run, the housing price channel in the midterm and the stock price channel, in the long run, have had the largest share in the transfer of the effects of money on production. On the other hand, monetary policy in the regime through the channel of the exchange rate and in the regime0 through the credit channel has had the most impact on the price level.</div> مکانیزم انتقال پول, کانال قیمت مسکن, کانال قیمت سهام, کانال نرخ ارز, کانال اعتباری 319 355 http://jmbr.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-1073-1&slc_lang=fa&sid=1 Ali Mahdiloo علی مهدیلو mehdiloo_ali@yahoo.com 10031947532846006330 10031947532846006330 Yes Tabriz University دانشگاه تبریز hossain asgharpour حسین اصغرپور asgharpurh@gmail.com 10031947532846006331 10031947532846006331 No Tabriz University دانشگاه تبریز Firuz Fallahi فیروز فلاحی firfall@yahoo.com 10031947532846006332 10031947532846006332 No Tabriz University دانشگاه تبریز