fa بررسی تأثیرات تکانه‌های نقدینگی در ارزش صنایع منتخب در بورس اوراق بهادار تهران با رهیافت پارامترهای متغییر در زمان قیمت‌ها، نوسانات تجاری و چرخه‌ها (E3) Prices, Business Fluctuations, and Cycles (E3) مطالعه تجربی Empirical Study این پژوهش تلاش دارد تا به‌صورت موردی تأثیر تکانه‏های پولی را با تأکید بر نوسانات در حجم نقدینگی به‌عنوان یک تکانهٔ بیرونی در ارزش شرکت‏های فعال در صنایع مختلف بازار بورس اوراق بهادار تهران با به‏کارگیری الگوی پارامترهای متغیر طی زمان و با استفاده از داده‏های فصلی طی دورهٔ ۱۳۹۰-۱۳۹۷ بررسی و تأثیرات تکانه‏های پولی (مثبت) را در ارزش این شرکت‏ها تحلیل کند. نتایج این پژوهش بیانگر آن است که نحوهٔ اثرپذیری ارزش شرکت‏های فعال در صنایع مختلف بازار بورس اوراق بهادار تهران با افزایش یک انحراف معیار در تکانهٔ نقدینگی (تکانهٔ پولی مثبت) تفاوت دارد؛ افزون‌براین، این واکنش در هریک از صنایع موردبررسی نیز در گذر زمان متفاوت است که لزوم به‌کارگیری رهیافت پارامتر–متغیر را آشکار می‏سازد. در بین صنایع منتخب، ارزش شرکت‏های فعال در صنایع فلزات اساسی و محصولات غذایی و آشامیدنی نسبت به تکانهٔ پولی در کل دورهٔ موردبررسی واکنش مثبت و صنعت محصولات شیمیایی واکنش منفی نشان می‏دهند؛ همچنین، نحوهٔ اثرپذیری ارزش شرکت‏های فعال در سایر صنایع نسبت به این تکانه در گذر زمان متفاوت بوده است. This paper attempts to describe and analyze the effects of monetary shock as an exogenous shock on companies listed in the Tehran Stock Exchange market by using a varying parameter model (TVP-FAVAR) and the seasonal data from 2011 to 2018. It also analyzes the effects of positive monetary shocks on the value of these companies. The results indicate a standard deviation of monetary shock (positive monetary shock) has a different impact on companies listed on Tehran Stock Exchange. Also, the response of the industry's value varies in different periods. Hence, there is a need for applying a varying-parameter model (TVP-FAVAR). In the selected sectors, the companies in the basic metal and the food and beverage industries have a positive response, and the companies in the chemical industry have a negative response to a liquidity shock. Also, how the value of companies operating in other industries has been affected by this momentum varies over time. الگوی پارامترهای متغیر طی زمان, شوک‌های نقدینگی, ارزش شرکت, بورس اوراق بهادار تهران 1 34 http://jmbr.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-306-1&slc_lang=fa&sid=1 Sajjad Barkhordari سجاد برخورداری barkhordari@ut.ac.ir 100319475328460010776 100319475328460010776 Yes University of Tehran دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران Ghahraman Abdoli قهرمان عبدلی abdoli@ut.ac.ir 100319475328460010777 100319475328460010777 No University of Tehran دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران Reza Amiri رضا امیری amiri.r@ut.ac.ir 100319475328460010778 100319475328460010778 No University of Tehran دانشکده اقتصاد، دانشگاه تهران