[Home ] [Archive]   [ فارسی ]  
Main Menu
Home
Journal Information
Aims& Scopes
Editorial Board
About the Journal
Journal News
Articles archive
All Issues
Current Issue
Browse by Authors
Browse by Keywords
For Authors
Call for Papers
Submission Instruction
Submission Form
For Reviewers
Reviewers Section
Registration
Registration Information
Registration Form
Contact us
Contact Information
Contact us
Site Facilities
Site map
Search contents
FAQ
Top 10 contents
Inform to friends
::
MBRI Journals

Journal of Money & Economy

AWT IMAGE

(رتبه علمی-پژوهشی)
..
Related Journals

Journal of Islamic Finance Research

AWT IMAGE

(Biannual)
..
Search in website

Advanced Search
..
Receive site information
Enter your Email in the following box to receive the site news and information.
..
:: year 19, Issue 69 (12-2026) ::
JMBR 2026, 19(69): 455-486 Back to browse issues page
The impact of interbank market performance on inflation in the Iranian economy
Mehdi Goharrostami1 , Teymour Mohammadi *1 , Seyyed Shamsuddin Hoseini1 , Mortaza Khorsandi1
1- Allameh Tabatabaei University
Abstract:   (73 Views)
The interbank market interest rate, as one of the most critical instruments of monetary policy, plays a significant role in guiding liquidity, managing interest rates, and controlling inflation. But in the Iranian economy, the effectiveness of this tool is challenged by structural constraints, such as banking network imbalances, fiscal dominance, interest rate ceilings (repressed interest rates), and the high sensitivity of inflation to exchange rate shocks. Given the importance of this issue, the present study employs a Vector Autoregression-Vector Error Correction Model (VAR-VECM) using quarterly data from 2011 to 2024 to investigate the relationship between the interbank interest rate and inflation, alongside variables such as the exchange rate, output, and liquidity. The results indicate that in the long run, the exchange rate, liquidity, output, and the interbank interest rate have a significant relationship with inflation; specifically, increases in the exchange rate and liquidity lead to higher inflation, while increases in output and the interbank interest rate are associated with lower inflation. The result of the Impulse Response Function also shows that the interbank interest rate shock has no significant effect on inflation in the first three quarters, while after a few quarters it causes a decrease in inflation, which indicates the lagged effect of the interbank interest rate. Furthermore, variance decomposition analysis confirms that in the long-term horizon, after inflation itself, the exchange rate accounts for the largest share of inflation fluctuations, followed by the interbank interest rate, output, and liquidity. These findings suggest that although the exchange rate plays a dominant role in explaining inflation volatility, the interbank interest rate—as a key monetary policy instrument—can effectively contribute to inflation control in the long run. Consequently, a combination of active interest rate management, exchange rate market stability, liquidity growth control, and macroeconomic policy coordination can assist in improving inflation control in the Iranian economy.
 
Article number: 1
Full-Text [PDF 1246 kb]   (57 Downloads)    
Type of Study: Case Study | Subject: Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit (E5)
Received: 2026/01/2 | Accepted: 2026/05/28 | Published: 2026/10/17
References
1.  امیدی، و.، و شوشتری‌‌زاده، ز. (2025). تحلیل تأثیر ابزارهای سیاست پولی بر تورم در ایران: رویکرد TVC-VAR بیزی. مجلۀ سیاست اقتصادی، 17(34)، 156-194.
2. توکلیان، ح.، و اسفندیاری، م. (1404). تحلیل نقش بازار بین‌بانکی بر ادوار تجاری در شرایط ریسکی: یک رویکردDSGE . فصلنامۀ تحقیقات اقتصادی، (4)59، 526-569.
3. جلالی ‌‌نائینی س.ا.، صیقلانی، ش.، و صادق‌‌زاده، م. (۱۴۰۲). پویایی‌‌های کل‎‌‌‌‌های پولی، نرخ ارز، و ارتباط آن با تورم در کوتاه‌مدت و بلندمدت. فصلنامۀ پژوهش‌نامۀ اقتصاد و برنامه‌‌ریزی، ۲۸(۴)، ۴۲-۳.
4. زمان‌‌زاده، ح. (1402). ارزیابی اثربخشی ابزار نرخ سود سیاستی در اجرای چهارچوب هدف‌گذاری تورمی در ایران. پژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی، 108(31), 251-279.
5. زمان‌‌زاده، ح. (1403). برآورد عبور نرخ‌‌های ارز در نظام ارزی چندنرخی ایران. فصلنامۀ پژوهش‌‌ها و سیاست‌‌های اقتصادی، 32(110)، 160-194.
6. شیریجیان، م.، فرزین، م.، هادی‌‌نژاد، م.، و دامن‌‌کشیده، م. (1402). بررسی کارایی ابزار سیاست پولی نرخ سود بر مدیریت تورم در شرایط ناترازی نظام بانکی و تحلیل ناترازی مبتنی ‌‌بر الزامات بانکداری اسلامی. تحقیقات مالی اسلامی، 12(ویژه‌‌نامۀ اول؛ اولین همایش ملی بانکداری اسلامی ایران)، 73-102.
7. عظیم‌‌زاده، م.، فتاحی، ش.، و فلاحتی، ع. (1403). بررسی عدم تقارن در انتقال نرخ ارز به تورم انتظاری در ایران با استفاده از رویکرد NARDL. مجلۀ ایرانی مطالعات اقتصادی کاربردی، (52) 13، 175-196.
8. فکرآزاد، م.، و عرفانی‌‌راد، ب. (1404). بررسی میزان اثرگذاری نرخ ذخیرۀ قانونی بر نرخ تورم در اقتصاد ایران. پژوهش‌‌های راهبردی بودجه و مالی، (6)22، 37-65.
9. مجاهدی مؤخر، م.م.، شهیدی، آ.، مهدی‌‌زاده ابومحله، م.ح.، و حیدریان، م. (۱۴۰۲). اشباع‌ناپذیری پولی و تأمین‌مالی بانک‌‌محور. اقتصاد و سیاست‌‌گذاری مالی، 2(1).
10. محمدی، ت.، گوهررستمی، م.، و کریم‌‌پور، س. (1403). ارزیابی آثار نامتقارن تغییرات نرخ بهرۀ بین‌بانکی بر نرخ ارز در اقتصاد ایران. فصلنامۀ پژوهش‌‌های پولی-بانکی، 17(60)، 295-321.‎
11. محمدی‌نژاد پاشاکی، م.، و اقبال‌‌نیا، م. (1402). تحلیل اثر تحریم‌‌های اقتصادی بر سرریز نوسانات در بازارهای سهام، ارز خارجی، و طلا. تحقیقات استراتژیک بودجه و تأمین‌مالی، (2) 4، 149 173.
12. مهرآرا، م.، و قبادزاده، ر. (۱۳۹۵). بررسی عوامل مؤثر بر تورم در اقتصاد ایران مبتنی بر رویکرد میانگین‌‌گیری. فصلنامۀ پژوهش‌‌های اقتصادی.
13. مهاجری، پ.، طالب‌لو، ر.، عرب مازار یزدی، ع.، و کلاه‌کج، ش. (1403). بررسی اثر تکانه‌‌های ساختاری (نرخ سود بین‌‌بانکی، نقدینگی، و درآمدهای نفتی) بر رشد اقتصادی و تورم در ایران. اقتصاد و الگوسازی، 15(2)، 1-32.
14. نقوی، س.، و شاهنوشی، ن. (1394). استفاده از نقشۀ علّی بیزین برای بررسی عوامل مؤثر بر تورم در اقتصاد ایران. فصلنامۀ تحقیقات اقتصادی، 50(1)، 217-252.
15. ولی‌زاده، م.، اصغرپور، ح.، و سلمانی، ب. (1403). اثرگذاری اجزای مختلف نقدینگی بر تولید ایران از کانال نرخ ارز. اقتصاد پولی مالی، 31(پاییز و زمستان 1403).
16. Bernanke, B., & Gertler, M. (1995). Inside the black box: The credit channel of monetary policy transmission. Journal of Economic Perspectives, 9(4), 27-48. [DOI:10.1257/jep.9.4.27]
17. Bernanke, B. S., & Mishkin, F. S. (1997). Inflation targeting: A new framework for monetary policy? Journal of Economic Perspectives, 11(2), 97-116. https://doi.org/10.1257/jep.11.2.97 [DOI:10.1257/jep.11.2.97 (American Economic Association)]
18. Biondi, Y., & Zhou, F. (2017, February). Interbank credit and the money manufacturing process: A systemic perspective on financial stability. Bank of England conference in honour of Oswald Distinguished Professor William A. Barnett. Bank of England, London. Retrieved May (pp. 23-24). [DOI:10.2139/ssrn.2924402]
19. Friedman, M. (1968). The role of monetary policy. American Economic Review, 58(1), 1-17.
20. Huang, C., Tan, S., Li, L., & Cao, J. (2023). Interbank complex network and liquidity creation: Evidence from European banks. Electronic Research Archive, 31(11). [DOI:10.3934/mbe.2023859]
21. Kanyumbu, E. K. (2021). Interbank markets and effectiveness of monetary policy in Malawi. COMESA Monetary Institute. Retrieved from https://cmi.comesa.int/wp-content/uploads/2019/09/CMI023-Interbank-Markets-and-Effectiveness-of-Monetary-Policy-in-Malawi.pdf
22. Karkowska, R., Korzeb, Z., & Niedziółka, P. (2025). Inflation's dual impact on European banks' profitability. Journal of Policy Modeling, 47(1), 64-77. [DOI:10.1016/j.jpolmod.2024.11.004]
23. Krugman, P. R. (1991). Target zones and exchange rate dynamics. The Quarterly Journal of Economics, 106(3), 669-682. https://doi.org/10.2307/2937922 [DOI:10.2307/2937922 (academic.oup.com)]
24. McCallum, B.T. (2000). The present and future of monetary policy rules. International finance. 7916, 273-286. [DOI:10.1111/1468-2362.00052]
25. Mishkin, F. S. (2019). The Economics of Money, Banking, and Financial Markets (12th ed.). Pearson.
26. Mishkin, F. S. (2011). Monetary policy strategy: Lessons from the crisis. In M. Jarociński, F. Smets, & C. Thimann (Eds.), Approaches to monetary policy revisited: Lessons from the crisis (pp. 67-118). European Central Bank. (Columbia Business School). [DOI:10.3386/w16755]
27. Sari, M. R., & Yeniwati. (2019). Analisis Mekanisme Transmisi Kebijakan Moneter Terhadap Inflasi. Jurnal Kajian Ekonomi Dan Pembangunan, 1(2), 309-320. [DOI:10.24036/jkep.v1i2.6173]
28. Sims, C. A. (1980). Macroeconomics and Reality. Econometrica, 48(1), 1-48. [DOI:10.2307/1912017]
29. Steinsson, J. (2003). Optimal monetary policy in an economy with inflation persistence. Journal of Monetary Economics, 50(7), 1425-1456. [DOI:10.1016/j.jmoneco.2003.08.008]
30. Taufik, D. A. (2024). Analisis pengaruh jumlah uang beredar, suku bunga, dan nilai tukar terhadap tingkat inflasi di Indonesia periode tahun 2001-2020. Diponegoro Journal of Economics, 10(4), 372-386. [DOI:10.14710/djoe.32947]
31. Walsh, C. (2010). Monetary Theory and Policy (3 ed., Vol. 1). MIT Press Books.
Send email to the article author

XML   Persian Abstract   Print

Rights and permissions
Creative Commons License This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
year 19, Issue 69 (12-2026) Back to browse issues page
فصلنامه پژوهش‌های پولی-بانکی Journal of Monetary & Banking Research
Persian site map - English site map - Created in 0.19 seconds with 37 queries by YEKTAWEB 4774