:: سال 13، شماره 43 - ( 3-1399 ) ::
سال 13 شماره 43 صفحات 1-24 برگشت به فهرست نسخه ها
بررسی اثر آستانه‌ای و نامتقارن تمایلات سرمایه‌گذاران بر بازدهی سهام شرکت‌های فعال در بورس اوراق بهادار تهران
ام البنین دادار1، علی نجفی مقدم1، فاطمه صراف1
1- دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب
چکیده:   (397 مشاهده)
تمایلات سرمایهگذاران در خصوص آیندهٔ بازار سرمایه میتواند نقشی مؤثر بر روند قیمت و بازدهی سهام داشته باشد. دیدگاه مالی رفتاری نشان می‌دهد که برخی از تغییرات در قیمت اوراق بهادار، هیچ دلیل بنیادی نداشته و به رفتارهای غیرمنطقی سرمایه‌گذاران بستگی دارد. برای بررسی آثار آستانه‌ای و نامتقارن تمایلات سرمایهگذاران در بازدهی سهام، از داده‌های شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دورهٔ ۱۳۹۷-۱۳۸۳ استفاده شد. برای بررسی فرضیه، ابتدا با یافتن مقادیر آستانه‌ای و آزمون معناداری آماری این آستانه‌ها، نشان داده شد که بین تمایلات سرمایهگذاران و بازدهی سهام رابطه‌ای غیرخطی و نامتقارن وجود دارد؛ لذا با استفاده از حداقل‌سازی مجموع مجذورات باقی‌مانده‌ها و حداکثرسازی ضرایب تعیین، مقادیر آستانه‌ای به‌ترتیب ۲۳ و ۶۷ برآورد شد. در ادامه برای افزایش درجهٔ اطمینان نسبت به نتایج، از روش داده‌های تلفیقی پویا و تخمین معادله به روش گشتاورهای تعمیم‌یافته استفاده شد. نتایج حاکی از این است که  در حد آستانه‌ای بالا و محدوده بین دو حد آستانه‌ای تمایلات سرمایه‌گذاران، بازدهی سهام به صورت مثبتی از تمایلات سرمایه‌گذاران تاثیر می‌پذیرد. در حالی که  حد پایین تمایلات سرمایه‌گذاران بر بازده سهام بی‌تأثیر بوده است.
واژه‌های کلیدی: تمایلات سرمایه‌گذاران، گشتاور تعمیم‌یافته، داده‌های تلفیقی
متن کامل [PDF 1409 kb]   (191 دریافت)    
نوع مطالعه: مطالعه تجربی | موضوع مقاله: امور مالی و اداره شرکت‌ها (G3)
دریافت: 1399/4/2 | پذیرش: 1399/8/28 | انتشار: 1399/9/17


XML   English Abstract   Print



بازنشر اطلاعات
Creative Commons License این مقاله تحت شرایط Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License قابل بازنشر است.
سال 13، شماره 43 - ( 3-1399 ) برگشت به فهرست نسخه ها