fa بررسی و مقایسه اثر کارایی ابزارهای سیاست های پولی منتخب بر کنترل تورم متناسب با وضعیت ناترازی شبکه بانکی سیاست پولی، بانکداری مرکزی و عرضه پول و اعتبارات (E5) Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit (E5) مطالعه تجربی Empirical Study <span style="font-size:11pt"><span style="text-justify:kashida"><span style="text-kashida:0%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="line-height:107%"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:107%"><span b="" nazanin="" style="font-family:">تورم یکی از چالش‌های اساسی اقتصاد کلان است که بسیاری از متغیرهای کلان اقتصادی نظیر رشد اقتصادی پایدار، سرمایه گذاری، رفاه عمومی و ثبات مالی را به‌طور مستقیم تحت تأثیر قرار می‌دهد. در این میان مهم‌ترین کارکرد و هدف نهایی سیاست پولی، کنترل تورم و ثبات قیمت ها است؛ لذا بانک مرکزی با استفاده از مجموعه ای از ابزارهای سیاستی در تلاش است تا روند تورم را در مسیر هدف‌گذاری‌شده هدایت نموده و از نوسانات مخرب آن جلوگیری کند. </span></span></span></span></span></span></span></span></span></span><br> <span style="font-size:11pt"><span style="text-justify:kashida"><span style="text-kashida:0%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span style="line-height:107%"><span style="font-family:Aptos,sans-serif"><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:107%"><span b="" nazanin="" style="font-family:">برای تحقق این هدف بانک مرکزی در طی سال&shy;های اخیر عمدتاً از سه ابزار سیاستی نرخ بهره، نرخ سپرده قانونی و کنترل مقداری ترازنامه شبه بانکی برای مهار تورم و حداقل سازی انحرافات تورمی استفاده نموده است. اما از آنجا که اصلی ترین کانال انتقال سیاست&shy;های پولی بانک&shy;ها و موسسات اعتباری می &shy;باشد پس مهمترین سئوال مطروحه آن است که ناترازی شبکه بانکی چه تاثیری بر کارآمدی ابزارهای سیاست پولی در تحقق هدف مذکور دارد؟ از این رو در این مطالعه ضمن بررسی وضعیت و دلایل ناترازی شبکه بانکی کشور به این سئوالات پاسخ داده می&shy;شود که این ناترازی چه تاثیری برای کارایی سه ابزار مذکور در کنترل تورم دارد. در این راستا مبتنی بر مدل اقتصاد سنجی خودرگرسیون برداری ساختاری (</span></span></span><span dir="LTR" style="font-size:12.0pt"><span style="line-height:107%"><span new="" romans="" style="font-family:" times="">SVAR</span></span></span><span lang="FA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:107%"><span b="" nazanin="" style="font-family:">)</span></span></span><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:107%"><span b="" nazanin="" style="font-family:"> نتیجه گرفته شد که در شرایط ناترازی پایین ابزار نرخ بهره و بعد از آن نرخ سپرده قانونی و در شرایط ناترازی بالا به ترتیب ابزار کنترل مقداری ترازنامه و بعد از آن نرخ سپرده قانونی کارکرد موثری در کنترل تورم و حداقل سازی انحرافات تورمی دارند. نهایتاً پیشنهاد می&shy;شود که مقام سیاست گذار پولی کشور در شرایط ناترازی پایین شبکه بانکی از ابزارهای متعارف قیمتی و در شرایط ناترازی بالا شبکه بانکی از ابزارهای مقداری برای تحقق مهمترین هدف سیاستی خود استفاده نماید. </span></span></span><span lang="FA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:107%"><span style="font-family:"B Nazanin""></span></span></span></span></span></span></span></span></span></span><br> &nbsp; <p>Inflation is one of the fundamental challenges in macroeconomics that directly affects many macroeconomic variables such as sustainable economic growth, investment, public welfare, and financial stability. In this context, the most crucial function and ultimate objective of monetary policy is inflation control and price stability. Therefore, the central bank utilizes a set of policy instruments in an effort to steer the inflation trend toward its targeted path and prevent its disruptive fluctuations.</p> <p>To achieve this objective, the central bank in recent years has primarily employed three policy instruments: the interest rate, the required reserve ratio, and the quantitative control of the quasi-banking system&#39;s balance sheet, to curb inflation and minimize inflationary deviations. However, since banks and credit institutions constitute the primary transmission channel of monetary policies, the most pertinent question raised is: What impact does the banking system&#39;s imbalance have on the efficacy of monetary policy instruments in achieving the aforementioned goal?</p> <p>Hence, this study, while examining the status and causes of the banking system imbalance in the country, addresses the following questions: What effect does this imbalance have on the efficacy of the three aforementioned instruments in controlling inflation? In this regard, based on a Structural Vector Autoregression (SVAR) econometric model, it was concluded that under conditions of low imbalance, the interest rate instrument is most effective, followed by the required reserve ratio. Conversely, under conditions of high imbalance, the quantitative balance sheet control instrument is most effective, followed by the required reserve ratio, in controlling inflation and minimizing inflationary deviations.</p> <p>Finally, it is recommended that the country&#39;s monetary policymaker utilize conventional price-based instruments under conditions of low banking system imbalance and employ quantitative instruments under conditions of high banking system imbalance to achieve its most critical policy objective.</p> کنترل تورم, کارایی سیاست‌های پولی, نرخ بهره, کنترل مقداری ترازنامه شبکه بانکی, سپرده قانونی, ناترازی شبکه بانکی, الگوی خود رگرسیون برداری ساختاری (SVAR) 127 171 http://jmbr.mbri.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-2752-1&slc_lang=fa&sid=1 Mohammad shirijian محمد شیریجیان m.shirijian@iau.ac.ir 100319475328460016230 100319475328460016230 No Mohammad Reza Farzin محمد رضا فرزین b_farzin@yahoo.com 100319475328460016231 100319475328460016231 Yes Marjan damankeshideh مرجان دامن کشیده mr.daman_keshideh@iauctb.ir 100319475328460016232 100319475328460016232 No